百川盈孚視點：成本端支撐強(qiáng)勁，預(yù)焙陽極存上漲預(yù)期
編輯：2025-03-01 11:20:40
2025年2月中國預(yù)焙陽極市場價格延續(xù)漲勢。山東2月預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價相比1月價格上漲85元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價4110元/噸。結(jié)算周期內(nèi)石油焦推漲運(yùn)行，煤瀝青寬幅上行，原料端給預(yù)焙陽極價格帶來利好支撐，但預(yù)焙陽極新單價格存在滯后性，上調(diào)幅度不及原料漲幅，整體企業(yè)生產(chǎn)成本持續(xù)走高，尤其原料庫存較低的企業(yè)，成本壓力凸顯，利潤空間受壓，部分企業(yè)已虧損運(yùn)行，目前多數(shù)預(yù)焙陽極企業(yè)開工良好，訂單飽和，執(zhí)行訂單為主，下游電解鋁企業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)中小增，整體對預(yù)焙陽極需求平穩(wěn)。
供應(yīng)方面：中國預(yù)焙陽極市場供應(yīng)增減并存，整體波動不大。增產(chǎn)方面，寧夏一配套企業(yè)檢修結(jié)束恢復(fù)滿產(chǎn)。減產(chǎn)方面，山東個別企業(yè)因成本高企小幅降負(fù)荷，河南一企業(yè)焙燒檢修產(chǎn)量小幅縮減，其他多數(shù)企業(yè)開工運(yùn)行良好。新投方面，云南文都新材料有限公司，是都氏集團(tuán)旗下公司，在云南硯山宏泰新建年產(chǎn)50萬噸預(yù)焙陽極項目，2025年2月開工建設(shè)，一期30萬噸預(yù)計2025年10月19日投產(chǎn)。截止目前據(jù)統(tǒng)計，未來中國預(yù)焙陽極企業(yè)新投600多萬噸，在2025年投產(chǎn)約200多萬噸，其他項目進(jìn)度較為緩慢，持續(xù)推進(jìn)。綜合來看，在成本和供應(yīng)的雙重壓力下，預(yù)焙陽極行業(yè)將面臨 “強(qiáng)者更強(qiáng)，弱者淘汰” 的洗牌局面。
需求方面：近期中國電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)、新投產(chǎn)為主，復(fù)產(chǎn)方面，山西、四川地區(qū)電解鋁企業(yè)有所復(fù)產(chǎn)。新投產(chǎn)方面，主要集中在青海地區(qū)。綜合來說，2月電解鋁行業(yè)開工較上月有所增加，鋁廠利潤可觀，開工率高達(dá)91%，鋁廠多簽訂年度訂單，按訂單平穩(wěn)執(zhí)行，對預(yù)焙陽極需求良好。
出口方面：2024年12月中國預(yù)焙陽極出口量總計20.63萬噸，出口單價為639美元/噸，出口量環(huán)比11月下降7.8%，2024年1-12月出口總量為217萬噸，較2023年同期增加19.31%，國內(nèi)外價格走勢大致趨同，但整體出口價格高于國內(nèi)價格，這種價差持續(xù)存在，是企業(yè)競爭的盈利增長點。其中阿聯(lián)酋出口同比去年增幅14萬噸，由于2023年陽極庫存略高接貨量有限，2024年執(zhí)行以前舊訂單，印度尼西亞訂單同比增加10萬噸，主因海外華峰鋁廠投產(chǎn)增加外采量，其他國家需求量相對穩(wěn)定。2025年出口訂單基本商談完成，各企業(yè)間增減情況不一，有些海外訂單向頭部企業(yè)集中，個別企業(yè)出口訂單面臨轉(zhuǎn)內(nèi)銷的可能，預(yù)計2025年出口總量穩(wěn)中小增。
成本方面：原材料價格強(qiáng)勢走高，成本端壓力明顯。截止2月26日，百川盈孚石油焦均價為3327元/噸，月環(huán)比上漲1075元/噸，石油焦市場強(qiáng)勢走高后小幅回落，春節(jié)后供需兩端共同支撐焦價連續(xù)大幅推漲，中高硫焦隨行就市，積極跟調(diào)，而月中下旬開始下游補(bǔ)庫操作放緩，同時對高價訂單壓力增加，部分煉廠價格陸續(xù)開始回落；煤瀝青均價為3944元/噸，月環(huán)比上漲617元/噸，原料煤焦油受供應(yīng)緊縮下游復(fù)產(chǎn)補(bǔ)貨等因素影響，價格不斷上漲，帶動煤瀝青報價持續(xù)走高。綜合來看，預(yù)焙陽極企業(yè)成本端面臨顯著壓力，利潤空間承壓。
利潤方面：中國預(yù)焙陽極行業(yè)利潤顯著承壓，部分企業(yè)已進(jìn)入虧損。2月預(yù)焙陽極價格小漲，但是石油焦價格寬幅攀升，按當(dāng)期價格計算預(yù)焙陽極成本倒掛，部分企業(yè)進(jìn)入虧損通道，若考慮前期石油焦備庫，在一定程度上緩沖成本壓力。綜合來看，生產(chǎn)企業(yè)成本端壓力凸顯，利潤空間被嚴(yán)重擠壓。
后市預(yù)測：百川盈孚預(yù)計3月預(yù)焙陽極價格有望大幅上漲。本月石油焦因供需錯配價格大幅推漲，煤瀝青行情呈爬坡走勢，原料成本居高不下，按原料成本測算漲幅在千元，對預(yù)焙陽極新單價格形成較強(qiáng)支撐，同時企業(yè)成本壓力凸顯，盼漲情緒濃厚，在成本的推動下，預(yù)焙陽極價格存在上漲動力。
（來源鏈接：https://www.baiinfo.com/news/newsdetail/2/35027030/6p）
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百川盈孚視點：成本端支撐強(qiáng)勁，預(yù)焙陽極存上漲預(yù)期
編輯：2025-03-01 11:20:40
2025年2月中國預(yù)焙陽極市場價格延續(xù)漲勢。山東2月預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價相比1月價格上漲85元/噸，執(zhí)行現(xiàn)匯價4110元/噸。結(jié)算周期內(nèi)石油焦推漲運(yùn)行，煤瀝青寬幅上行，原料端給預(yù)焙陽極價格帶來利好支撐，但預(yù)焙陽極新單價格存在滯后性，上調(diào)幅度不及原料漲幅，整體企業(yè)生產(chǎn)成本持續(xù)走高，尤其原料庫存較低的企業(yè)，成本壓力凸顯，利潤空間受壓，部分企業(yè)已虧損運(yùn)行，目前多數(shù)預(yù)焙陽極企業(yè)開工良好，訂單飽和，執(zhí)行訂單為主，下游電解鋁企業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)中小增，整體對預(yù)焙陽極需求平穩(wěn)。
供應(yīng)方面：中國預(yù)焙陽極市場供應(yīng)增減并存，整體波動不大。增產(chǎn)方面，寧夏一配套企業(yè)檢修結(jié)束恢復(fù)滿產(chǎn)。減產(chǎn)方面，山東個別企業(yè)因成本高企小幅降負(fù)荷，河南一企業(yè)焙燒檢修產(chǎn)量小幅縮減，其他多數(shù)企業(yè)開工運(yùn)行良好。新投方面，云南文都新材料有限公司，是都氏集團(tuán)旗下公司，在云南硯山宏泰新建年產(chǎn)50萬噸預(yù)焙陽極項目，2025年2月開工建設(shè)，一期30萬噸預(yù)計2025年10月19日投產(chǎn)。截止目前據(jù)統(tǒng)計，未來中國預(yù)焙陽極企業(yè)新投600多萬噸，在2025年投產(chǎn)約200多萬噸，其他項目進(jìn)度較為緩慢，持續(xù)推進(jìn)。綜合來看，在成本和供應(yīng)的雙重壓力下，預(yù)焙陽極行業(yè)將面臨 “強(qiáng)者更強(qiáng)，弱者淘汰” 的洗牌局面。
需求方面：近期中國電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)、新投產(chǎn)為主，復(fù)產(chǎn)方面，山西、四川地區(qū)電解鋁企業(yè)有所復(fù)產(chǎn)。新投產(chǎn)方面，主要集中在青海地區(qū)。綜合來說，2月電解鋁行業(yè)開工較上月有所增加，鋁廠利潤可觀，開工率高達(dá)91%，鋁廠多簽訂年度訂單，按訂單平穩(wěn)執(zhí)行，對預(yù)焙陽極需求良好。
出口方面：2024年12月中國預(yù)焙陽極出口量總計20.63萬噸，出口單價為639美元/噸，出口量環(huán)比11月下降7.8%，2024年1-12月出口總量為217萬噸，較2023年同期增加19.31%，國內(nèi)外價格走勢大致趨同，但整體出口價格高于國內(nèi)價格，這種價差持續(xù)存在，是企業(yè)競爭的盈利增長點。其中阿聯(lián)酋出口同比去年增幅14萬噸，由于2023年陽極庫存略高接貨量有限，2024年執(zhí)行以前舊訂單，印度尼西亞訂單同比增加10萬噸，主因海外華峰鋁廠投產(chǎn)增加外采量，其他國家需求量相對穩(wěn)定。2025年出口訂單基本商談完成，各企業(yè)間增減情況不一，有些海外訂單向頭部企業(yè)集中，個別企業(yè)出口訂單面臨轉(zhuǎn)內(nèi)銷的可能，預(yù)計2025年出口總量穩(wěn)中小增。
成本方面：原材料價格強(qiáng)勢走高，成本端壓力明顯。截止2月26日，百川盈孚石油焦均價為3327元/噸，月環(huán)比上漲1075元/噸，石油焦市場強(qiáng)勢走高后小幅回落，春節(jié)后供需兩端共同支撐焦價連續(xù)大幅推漲，中高硫焦隨行就市，積極跟調(diào)，而月中下旬開始下游補(bǔ)庫操作放緩，同時對高價訂單壓力增加，部分煉廠價格陸續(xù)開始回落；煤瀝青均價為3944元/噸，月環(huán)比上漲617元/噸，原料煤焦油受供應(yīng)緊縮下游復(fù)產(chǎn)補(bǔ)貨等因素影響，價格不斷上漲，帶動煤瀝青報價持續(xù)走高。綜合來看，預(yù)焙陽極企業(yè)成本端面臨顯著壓力，利潤空間承壓。
利潤方面：中國預(yù)焙陽極行業(yè)利潤顯著承壓，部分企業(yè)已進(jìn)入虧損。2月預(yù)焙陽極價格小漲，但是石油焦價格寬幅攀升，按當(dāng)期價格計算預(yù)焙陽極成本倒掛，部分企業(yè)進(jìn)入虧損通道，若考慮前期石油焦備庫，在一定程度上緩沖成本壓力。綜合來看，生產(chǎn)企業(yè)成本端壓力凸顯，利潤空間被嚴(yán)重擠壓。
后市預(yù)測：百川盈孚預(yù)計3月預(yù)焙陽極價格有望大幅上漲。本月石油焦因供需錯配價格大幅推漲，煤瀝青行情呈爬坡走勢，原料成本居高不下，按原料成本測算漲幅在千元，對預(yù)焙陽極新單價格形成較強(qiáng)支撐，同時企業(yè)成本壓力凸顯，盼漲情緒濃厚，在成本的推動下，預(yù)焙陽極價格存在上漲動力。
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